Geplaatst: 23 maart 2017
Afhankelijkheid van de aandeelhouder grootste horde bij bedrijfsverkoop
Afhankelijkheid van de aandeelhouder blijkt de grootste horde bij bedrijfsverkoop, aldus een onderzoek van Clifton Finance. Al 20 jaar begeleiden wij ondernemers bij de verkoop van hun bedrijf. In het overgrote merendeel van de gevallen met een geslaagde transactie tot gevolg. De afgelopen jaren waren veel ondernemers huiverig om het proces van verkoop in gang te zetten. De economie draait nu weer volop. Voor veel ondernemers is dat een reden om op zoek te gaan naar een koper voor hun bedrijf. Wat kan een succesvolle verkoop nog in de weg staan?
Onderzoek Clifton Finance
Ondernemers konden via onze website een online vragenlijst invullen om te bepalen of hun onderneming verkoopklaar is. Op basis van de door ondernemers ingevulde antwoorden blijkt een verkoop toch gehinderd te worden door een aantal factoren. Opvallend is dat deze factoren voor een groot gedeelte van de respondenten overeenkomen.
Met stip op één staat de afhankelijkheid van het bedrijf van de (directeur) aandeelhouder. Ruim 90% (!) van de ondernemers gaf aan dat zij dagelijks actief betrokken zijn bij operationele zaken in de onderneming. Voorts gaven zij aan dat zij actief betrokken zijn bij de omgang met belangrijke relaties van het bedrijf. Dit betekent dat een directeur-aandeelhouder na verkoop niet zomaar de deur achter zich kan sluiten. De continuïteit van het bedrijf kan hierdoor in gevaar komen. Ruim 90% is natuurlijk wel een getal dat in ieder geval van zelfinzicht getuigt. Er moet echter wel een oplossing gevonden worden om het bedrijf verkoopklaar te maken.
Bijna 20% van de respondenten gaf aan dat de omzet en resultaat van hun bedrijf per jaar sterk fluctueren of zelfs dalen. Ook geen gegeven waar kopers blij van worden. Vooral voor het krijgen van een goede prijs zonder vervelende nabetalingsregelingen is enige stabiliteit- en natuurlijk bij voorkeur groei van omzet en resultaat wenselijk.
Tot slot gaf ook bijna 20% van de respondenten aan dat hun bedrijf korter dan 5 jaar bestaat. In de praktijk zijn veel kopers op zoek naar een wat langer track record. Voor deze bedrijven verdient het waarschijnlijk aanbeveling de verkoop op een wat langere termijn te zien.
Positief nieuws
Er is natuurlijk ook positief nieuws. Maar liefst meer dan 80% van de respondenten vindt dat hij de belangrijkste sturingsvariabelen van het bedrijf goed inzichtelijk heeft. Bijvoorbeeld in de vorm van een wekelijkse of maandelijkse managementrapportage.
De afhankelijkheid van de aandeelhouder is een aandachtspunt. Terwijl er veel minder afhankelijkheid is van bijvoorbeeld leveranciers of van (schaarse) grondstoffen. Slechts 6% van de respondenten zag hier beperkingen en ook met de liquiditeit zit het wel goed als we afgaan op de ingevulde antwoorde: ruim 65% van de respondenten heeft de financiering van de onderneming voor de komende periode goed geregel en bij vrijwel geen enkel bedrijf is financiering nog een echte belemmering. Het loket bij de banken is duidelijk weer open!
Barrières voor een verkoop uit de weg ruimen
De afhankelijkheid van de aandeelhouder is niet van vandaag op morgen opgelost. Bij een bedrijf waar dit speelt zijn er grofweg twee wegen naar een succesvolle verkoop.
Als er nog voldoende tijd is, is het natuurlijk zaak om de afhankelijk te verkleinen. Het kernwoord hierbij is ons inziens loslaten. Het overdragen van kennis en verantwoordelijkheden moet gefaseerd plaatsvinden en zonder dat dit de resultaten van het bedrijf in gevaar brengt. Dit overdragen kan zijn om door middel van een meer coachende rol van de huidige ( directeur)aandeelhouder de key mensen in het bedrijf te laten groeien naar een meer verantwoordelijke positie. Of het aantrekken van nieuwe werknemers die op termijn (een deel van) de taken van de huidige aandeelhouder over kunnen nemen. Indien er een Raad van Commissarissen bij het bedrijf actief is kan zij een belangrijke rol in deze transitie vervullen. Wanneer er geen RvC is dan kan bijvoorbeeld een externe adviseur of coach de aandeelhouder bij dit proces ondersteunen.
De verkoop kan op korte termijn gaan spelen, waardoor er weinig tijd beschikbaar is. Het is dan zaak een koper te vinden die zelf de rol van directeur in kan vullen. Bijvoorbeeld een branchegenoot die na overname zelf de directie kan overnemen of een management buy-in kandidaat met relevante ervaring en een netwerk in de markt. Hierbij is het van belang om de juiste kandidaat koper te vinden hetgeen niet altijd makkelijk is.
Wilt u vrijblijvend met ons in gesprek over de verkoopkansen van uw onderneming of het verkoopklaar maken van uw bedrijf?
Bel dan met Clifton Finance: Gonneke van der Lee +31 6 52466518 of Maarten Vijverberg +31 6 55853074
Door: Maarten Vijverberg
Tags: aandeelhouder, bedrijfsoverdracht
Geplaatst: 4 januari 2016
Is 2016 een goed moment voor bedrijfsoverdracht?
Vaak vragen klanten aan mij: is dit een goed moment voor bedrijfsoverdracht? Moet ik wachten met de verkoop mijn onderneming of bedrijf tot de economie definitief verbetert of kan ik al inspringen op het gunstige fusie en overname klimaat? Elk jaar schrijf ik hierover een blog. In onderstaand artikel geef ik 5 redenen om in 2016 de verkoop van de onderneming te realiseren
2015 weer record jaar
2015 was een recordjaar voor fusies en overnames. Dit laat het jaaroverzicht 2015 van Dealogic goed zien. Fusies en overnames komen altijd met golven. 2015 was wereldwijd duidelijk een recordjaar voor wat betreft het aantal en de omvang van de transacties. In totaal is ervoor vijf triljard dollar aan transacties/fusies en overnames aangekondigd, 37 % meer dan in 2014. 2015 liet ook een record zien in het aantal zeer grote overnames van meer dan $ 50 miljard. Voorbeelden zijn: de overname van BG Group door Shell voor $ 47 miljard, de overname van SABMiller, eigenaar van onze Nederlandse Grolsch door ABInBev voor $104 miljard, en de grootste overname van $150 miljard van Allergan door Pfizer, bekend van Viagra. De voedingsmiddel industrie en de farma zijn de belangrijke markten geweest waarin grote overnames plaatsvonden.
Veel cash
De gigantisch overnamegolf komt doordat er bij deze beursfondsen veel cash beschikbaar is. Zij kunnen of aandelen inkopen of zij kunnen overnemen. Zij kiezen voor het laatste. Daarbij is de financiering goedkoop.
Komt deze overnamegolf zoals dit wel wordt genoemd ook naar Europa en Nederland?
In de laatste tiental jaren hebben wij gezien dat de grote overnames ook gevolgen hebben voor de fusie en overnamemarkt in Nederland en ook voor kleinere transacties.
De transacties van 10 miljard en meer zijn voor ons buitenproportioneel. Maar de drijfveren voor fusies en overnames zijn hetzelfde. Het gaat inmiddels goed met de economie. De vooruitzichten zijn eveneens goed en de financiering van een overname is met de huidige lage rentestand zeer goedkoop. Een goed geplande bedrijfsovername biedt de mogelijkheid voor groei, kosten-efficiëntie en andere synergie voordelen. Deze voordelen zijn belangrijk juist in een tijd waar autonome groei van de omzet moeilijk te realiseren is en vrijwel alle kostenbesparingen zijn doorgevoerd.
De markt is goed
Als verkoper kan u profiteren van deze gunstige marktomstandigheden bij uw bedrijfsoverdracht. In de huidige markt zijn weer meer kopers beschikbaar. Ook de prijsvoorwaarden zijn in de afgelopen jaren verbeterd door de lage kosten van financiering van de overname.
Ook bij de financiële investeerders, de private equity bedrijven, is er nog steeds veel cash beschikbaar. Zij zien met lede ogen aan dat de aantrekkelijke koopjes uit de markt worden gehaald door de zogenaamde strategische kopers die volop actief zijn. Onder de private equity bedrijven is veel concurrentie. Dit heeft tot gevolg heeft dat de voorwaarden waaronder zij kopen concurrerend moeten zijn en verbeteren.
Is 2016 de beste timing?
De timing van de verkoop van de onderneming is een belangrijkste externe factoren voor het succes èn de prijs bij de verkoop. Natuurlijk gaan wij er hierbij van uit dat u intern de zaken op orde heeft.
Voor veel ondernemers, DGA’s en familiebedrijven is het huidige gunstige klimaat een belangrijke reden om de stap tot verkoop van het bedrijf zetten. De kopers lijken in de rij te staan. En uit ervaring blijkt dat na een aantal goede jaren en tij toch kan gaan keren. Nu wij twee goede jaren achter de rug hebben lijkt 2016 nog een uitstekend jaar. Maar snelheid is geboden. Een goed voorbereid verkoop proces kost toch enkele maanden en een goede voorbereiding is strikt noodzakelijk.
Samenvattend zijn de 5 redenen om in 2016 over te gaan tot de verkoop van de onderneming:
- Het fusie en overname klimaat is gunstig
- Er is geld beschikbaar en de financieringskosten zijn erg laag
- Er zijn veel kopers in de markt
- De economische vooruitzichten zijn goed
- De prijs waartegen de transacties worden gedaan zijn de laatste jaren gestegen
Als u twijfelt, neem contact op voor een scherpe analyse voor uw onderneming: misschien is 2016 ook voor u het beste jaar om uw bedrijf te verkopen.
Door: Maarten Vijverberg
Tags: bedrijfsoverdracht, Familiebedrijf., fusie en overname, Jaaroverzicht, jaaroverzicht fusie & overname